区块链投资项目有哪些
发布时间：2020-04-01 09:17:39
从行业大赛道角度来说，区块链一级市场投资可以分三类：
1.行业生态服务：包括垂直媒体、各类中心化交易所（衍生品）、钱包、Broker、矿池、资管服务等；
2.企业服务类：为机构提供区块链的技术服务，比如联盟链、监管科技、数据分析等；
3.区块链原生项目：公链、协议层等。
每一类大赛道，投资机构的注重要素都会不太一样。
第一类赛道——行业生态服务：
此类项目互联网属性比较强，更多的看流量，即toC的产品和运营能力，整体来说，这个赛道属于流量入口的概念。
从赛道细分的角度来说，媒体和交易所竞争比较激烈，但新项目依然层出不穷，如果创始人没有深厚的资源背景以及非常强的运营能力，很难跑出来。
不过，衍生品交易所和Broker倒是一个比较有潜力的方向。由于原来市场整体的可交易产品相对单一，基本无需做交易产品设计以及定价，但根据传统金融行业对比来看，衍生品平台和Broker通常会有较大的市场空间。需要注意的是，金融产品设计能力会是一个相对核心的要素。
钱包项目相对是个比较有意思的领域，现在看它的发展路径，正在朝着资管平台（理财、借贷、dex等等）和DAPP平台（游戏等）方向发展，头部钱包占有一定的先机，但新的钱包依然会有很大的机会，主要两点：
1）新主链：当有新的顶级公链出现时，可能会伴随着出现一批为其服务的钱包项目，从而吸引流量；
2）增量市场：现在的钱包有小白化趋势，包括直接手机冷钱包、使用传统社交媒体登陆钱包（背后涉及私钥分割及存储技术）及无需私钥的刷卡式钱包。
这个赛道因为其整体商业模式相对清晰，技术壁垒也并非很高，而且大部分细分赛道离钱比较近，所以，看起来是行业内发展比较快的赛道。此外，生态也渐渐开始出现toBtoC的模式，可能是大部分产品或服务相对可标准化的原因。
最后提一句资管服务（包含托管），其模式相对特殊，由于其核心是做资金管理（包含管理系统和投资管理），所以主要看资金来源，一般分为机构/大户（toB/大C）和流量平台（toBtoC），或直接募资并在市场进行投资；或和流量平台合作，为其用户提供资管服务；或为机构提供内部管理系统，然后进一步做托管+资管服务。后两者对投资机构的吸引力会更大些。这个领域内比较多的是量化、staking平台以及管理系统+综合托管服务，竞争也相当激烈，其核心要素是需有很强的信用背书（包括牌照、知名投资人、KOL、业绩等）。
第二类赛道——企业服务类：
比较类似于传统投资的企业服务，主要看BD能力和团队的产品理解及技术经验，一般的商业模式是收项目费或定期收取服务费。由于近期国内对区块链技术的支持，这个赛道的发展可能会较之前加快许多，会出现更多的新企业需要区块链的技术服务。但从投资角度看，现阶段这个赛道在国内的投资依然比较有难度，原因有：
1）这个赛道项目主要属于底层数据服务及技术市场，整体市场空间相对其他赛道较为有限；
2）在传统企业服务领域，国内项目的估值基本是海外项目的1/10，国内对企业服务的专业化和精细化要求还未达到比较成熟的水平，因此这个赛道，现阶段还是海外项目更可关注；
3）随着区块链技术热度的升高，国内龙头企业或者原传统大数据公司可能进一步在该领域进行布局，新兴的小公司空间很可能并不大。
对于监管科技和数据分析类项目，美国的市场格局相对已经显现，比较难抓到新的机会，而其他区域市场，特别国内，由于其语言特殊性和监管独立性，会有新的格局出现。但基于之前提到的三个问题，是有机会但空间不大。
第三类赛道——区块链原生项目：
区块链原生类项目的整体投资逻辑比较特殊，与传统VC不同，而是会比较注重非中心化性、安全性和效率之间的平衡，即“不可能三角”的平衡，无论是技术还是token经济模型，其实都是为这三点服务的。
在行业现阶段，信任才是这个行业真正的红利，无论之前的BTC还是ETH，真正能够落地并被应用其实是因为实现了这点。之前，该赛道大部分的项目相对更注重效率，而非去信任机制，所以后者的发展整体来说其实是比较缓慢的，当然，其本身难度也更高。
对于这个赛道，具体可以分底层公链、协议层和应用层。
公链：之前形形色色的公链已经比较多了，而且他们的确也都在追求不可能三角的平衡，但能真正走出来的可能会很少，如果项目本身没有过硬和前沿的技术能力以及社区生态运营能力（如有强技术背景的KOL是一个很大的优势），不建议轻易尝试。
协议层：协议层的项目其实现在依然有很大的空缺，包括openfinance和web3，细分的话包括identity、oracle、privacy、各类defi等。而之前的协议层大部分只是一个应用层产品的附属，商业模式的智能合约化，很少会去考虑去信任机制的红利，也很少有团队专注于某个商业模式中协议生态的完善。
创业人可以更多的致力于协议层的完善。不应该用传统思维去做一个产品，而是把原来的商业模式解构再重构，利用技术和经济机制去把这些协议的去信任机制完善。并且，这些协议其实并不应该局限在某些场景，而应该注重通用性，比如借贷协议并不一定就是用于借贷平台的产品，由于区块链行业token的天然性，借贷协议可以用于任何具有token，并且有借贷需求的场景。比如游戏，创业人完全可以尝试自下而上的去做一个区块链协议生态，而不是自上而下的做个互联网产品。
当然，协议层的商业模式一直是个被质疑的话题，就现状来看，趋势有四种：
1）产品载体化：协议层倾向于寻找载体来实现用流量和盈利模式，现在的普遍方式是做个钱包，流量可以用作融资和商业合作的筹码，盈利模式可能主要来自于手续费或者导流分成，这种模式长久来看对协议生态的发展可能并不有利，会有中立性问题；
2）Staking筹码：这是现阶段比较多的一种使用方式，通过stakingtoken来作为协议中的某个参与方，并同时获取一定的收益，但这需要项目本身能够长久稳定的发展，否则stakingtoken也只是权宜之计而已；
3）代表portfolio价值：协议项目的Token代表其使用权费用的portfolio，大部分协议层被质疑其token根本没有存在的必要，公链的token就能解决各类交易、支付等等问题。因此，现在衍生出一种token机制，即协议层token代表该协议在各个公链上应用价值汇总的衡量，比如staking协议，用户在不同主链上的staking的过程中，协议会从staking的收益中抽取一定比例的佣金，比如tezos会收取XTZ做佣金，cosmos收取ATOM做佣金，而这些佣金会形成一个价值池，协议token即是这个价值池portfolio份额的代表，协议使用的越多，这个portfolio价值就越高，相对应token的价值就越高；
4）治理机制：这是一种比较高阶的token使用方式，持有token代表了持有者对该协议的治理权益，这一般适用于比较成熟的协议层生态，即无论是协议完善度和社区运营都达到了相当高的水准，但现阶段对大部分项目都还不适用。
此外，说到区块链的应用落地，大规模落地可能需要等到万物互联的时代之后。区块链本身其实是一种对机器更为友好的技术，现在很多去信任机制很难实现一大原因是人之间的博弈过于复杂，而如果未来我们的很多行为能够通过机器实现、行为数据通过机器来存储，那整套经济机制的模型设计会相对清晰很多。
现在5G正在逐渐兴起，随之而来的会是IOT，即万物互联的时代，未来更多的交互可能会是MachinetoMachine，而非人对人。在这个过程中，会出现大量（5G每平方公里至少支持百万级别数量的设备）的Machine，也许可以天然的成为区块链网络的Oracle和分布式节点，同时本身也是承载大量数据的虚拟资产载体，再配合适合的加密和通讯技术，也许才是区块链能够真正在MtoM网络构成的数字虚拟世界发挥效用、步入大规模落地的时代。
